美国6月PPI环比降0.3%创六年最大跌幅，通胀全面回落

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继CPI降温后，PPI进一步确认美国通胀回落趋势。这直接影响美联储降息路径预期，进而影响全球股债汇币和大宗商品定价。对关注美股、黄金、汇率的投资者具有直接行动指导意义。

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美国6月PPI环比降0.3%，创六年最大跌幅；核心PPI环比增0.2%低于预期；美债收益率全线走低，10年期降至4.543%；特朗普重申希望利率下降；美联储理事库克称通胀风险已压倒就业风险，若通胀不降温将采取行动；沃什国会听证称AI推高价格但未必推升通胀。

美联储9月是否降息及降息幅度；沃什上任后实际政策走向；通胀回落能否持续。

PPI环比-0.3%核心PPI环比+0.2%10年期美债4.543%2年期美债4.124%

美股美债黄金美元指数A股外资流向人民币汇率

通胀趋势
CPI和PPI双双降温，确认美国通胀回落趋势，但沃什对AI推高价格的担忧说明通胀仍有结构性压力。

货币政策
通胀回落为降息打开空间，但美联储理事表态偏鹰，短期按兵不动概率大，9月降息预期上升。

资产影响
美债收益率下行利好债券和成长股，黄金受益于降息预期和地缘风险双重支撑。

汇率
美债收益率下行施压美元，人民币有望维持相对强势，在岸人民币已升至6.7711。

中国市场
美联储降息预期减轻人民币贬值压力，为中国央行货币政策提供更多空间。

风险点
美伊冲突推高油价可能逆转通胀回落趋势，这是最大变量。

美联储7月议息会议表态；8月Jackson Hole全球央行年会；下月CPI和PPI数据。

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